(電子商務研究中心訊) 計算機行業(yè)表現(xiàn)回顧:上周,A股整體表現(xiàn)平淡,滬深300指數(shù)跌0.59%,有色、汽車、房地產板塊漲幅居前,非銀金融、家電等跌幅明顯。其中,計算機行業(yè)指數(shù)跌1.57%,在28個申萬一級行業(yè)中排名第24位,P/E回落至50.52。
融資融券及限售股解禁:截至上周倒數(shù)第二個交易日,申萬計算機行業(yè)成份股中共有45只融資融券標的,板塊兩融余額為530.35億元,相比此前一周增加2.33億元,板塊兩融余額流通市值比為4.40%,相比此前一周上升0.12個百分點。近期限售股解禁集中,上周,數(shù)字認證、捷順科技、同為股份等6家公司有限售股上市流通;本周,有限售股到期解禁的公司為8家,包括衛(wèi)士通、達華智能、美亞柏科等。
三六零借殼江南嘉捷有條件過會:29日,證監(jiān)會發(fā)布公告稱,三六零借殼江南嘉捷事項獲有條件通過。據(jù)悉,證監(jiān)會對借殼方案再次提出三點意見,分別是補充披露標的資產的董事在報告期內是否發(fā)生重大變化、涉訴情況及風險管理措施、原企業(yè)安全業(yè)務的具體情況、分拆過程、分拆的必要性及合理性。
三六零可認為是國內二線互聯(lián)網企業(yè),其借殼成功過會無疑將為優(yōu)質互聯(lián)網公司稀缺的A股增添色彩,更為重要的是,該事件或也將開啟部分優(yōu)質互聯(lián)網公司回歸的序幕。近日,證監(jiān)會還表態(tài)將積極研究互聯(lián)網行業(yè)相關政策指引,力爭讓更多互聯(lián)網企業(yè)上市融資。就本身業(yè)務而言,三六零當前主要通過免費提供互聯(lián)網安全和移動安全產品,再借海量用戶的流量變現(xiàn)。然而,此類產品雖是剛需,但使用頻率和用戶黏性均不高,至少目前的市場環(huán)境下變現(xiàn)能力并不是太強。我們認為,網絡安全技術仍是三六零的業(yè)務基石,仍將成為三六零的重點研發(fā)領域,物聯(lián)網安全、基于安全的智能硬件產品將是新的增長點;此外,三六零能否進一步提升流量變現(xiàn)能力,也是業(yè)績增長的另一重要源泉。根據(jù)重組方案,三六零2017-2019年的承諾扣非歸母凈利潤將不低于22、29、38億元,目標是維持30%左右的業(yè)績增速。
京東、騰訊、蘇寧繼續(xù)加碼新零售:上周,新零售領域再次上演多次重磅事件。一是京東首家生鮮超市7Fresh第一家門店在北京亦莊大族廣場開業(yè),被普遍認為是對標阿里盒馬鮮生的零售業(yè)態(tài);二是京東X無人超市在山東煙臺大悅城正式營業(yè),僅安排了一名店員提供引導服務;三是每日優(yōu)鮮宣布旗下孵化半年的無人零售項目便利購已分拆為獨立運營子公司,并已獲得分別由騰訊、鼎暉領投的A+B輪融資2億美元;四是蘇寧旗下“餐飲+超市+O2O”業(yè)態(tài)的精品超市“蘇鮮生”正式落地北京。進入2017年,隨著流量紅利殆盡、線上獲客成本高企以及移動支付的普及,以多業(yè)態(tài)融合、O2O深度整合為特征的新零售已成為大勢所趨,阿里、騰訊、京東、蘇寧、永輝等持續(xù)加碼。經過近年的布局,以阿里與“騰訊+京東”為核心的兩大陣營已基本形成,我們預計2018年新零售戰(zhàn)爭將全面升級。
微信小程序重磅上線“小游戲”:28日,微信小程序上線“小游戲”板塊,通過“發(fā)現(xiàn)”入口可直接訪問,首批開放了17個游戲,絕大多數(shù)傾向于多人合作或競技性。小程序允許用戶與微信好友一同參與,比如PK、圍觀等,強化了社交功能。游戲制作方面,小游戲全面兼容和支持H5游戲,且開發(fā)成本更低、運行更快,可調用如GPS、重力感應、拍攝、錄音等更多手機功能豐富游戲體驗,但審核更嚴格、分享渠道有限。與大多數(shù)主流游戲不同,“小游戲”的思路是“交互簡單、碎片化游戲時間、弱成長機制”,可謂“玩完即走”。2016年末,張小龍曾表態(tài)小程序暫不能做游戲,如今隨著小程序核心功能和規(guī)則完善,小程序最終開放了游戲功能。游戲需求巨大,也是騰訊收入的最主要來源,“小游戲”的推出不僅有助于進一步激活微信線上流量,優(yōu)化微信生態(tài),或也將成為騰訊游戲板塊的又一里程碑。
摩拜與美團正式進軍網約車市場:在南京試點10個月后,美團于28日正式在北京、上海、成都、杭州、溫州、福州、廈門7個城市開放App打車入口,意圖為用戶提供更全面、更深入的服務;隨后的29日,摩拜首批新能源共享汽車落地貴州,旨在一站式解決消費者從騎行、到駕駛、再到騎行的多場景綠色出行需求。2016年8月,滴滴與Uber中國合并,但網約車戰(zhàn)爭至今仍遠未結束,除了易到、神州、首汽等老競爭對手依舊活躍外,而獨角獸摩拜、美團的進入勢必將進一步加劇網約車市場的激烈競爭。盡管市場空間仍然巨大,但在供給近乎無限、本地交通需求和規(guī)模經濟有限的行業(yè)屬性下,網約車盈利依然難以看到明確的時間點。
投資建議:2017年最后一周,申萬計算機行業(yè)指數(shù)依然震蕩下跌1.57%,但降幅相比此前一周有所收窄,P/E回落至50.52,估值水平已降至2017上半年中樞附近。放眼2018年,我們認為人工智能、物聯(lián)網等的新興技術的擴散將帶動計算機行業(yè)迎來復蘇,培育經濟新動能的迫切需求也將為行業(yè)帶來政策紅利,A股計算機板塊的市場表現(xiàn)有望重回上升通道。我們建議配置估值相對合理的優(yōu)質成長標的,同時重點關注人工智能、網絡安全、新零售等主題,推薦廣聯(lián)達、啟明星辰、蘇州科達、捷成股份、匯納科技。
風險提示:建筑信息化推廣進度不達預期;新零售推廣進度不及預期;嚴監(jiān)管力度超出預期。（來源：平安證券；文/閆磊；編選：中國電子商務研究中心）
